علم معامله گر | پیش به سوی موفقیت
سرمایه بیشتری وارد تراست گل سرسبد Grayscale می شود، زیرا چشم به تایید رگولاتوری برای تبدیل شدن به یک صندوق قابل معامله در بورس در اواخر سال جاری است.
سرمایه گذاران نهادی در حال بازگشت به هولد سهام Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) هستند زیرا این تخفیف برای قیمت لحظه ای آن به نزدیک به 30٪ رسیده است، داده های Glassnode نشان می دهد.
از دسامبر 2021، در برخی جلسات هفتگی، سرمایه‌گذاران بین 10 تا 120 میلیون دلار به صندوق شاخص Grayscale سرازیر می‌کردند. در همین حال، همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است، بزرگترین سرمایه ورودی – به مبلغ نزدیک به 140 میلیون دلار – در هفته منتهی به 25 فوریه ظاهر شد.
هنوز در میان حامیان سرشناس GBTC هیچ گرانی وجود ندارد
اعتماد GBTC سرمایه‌گذاری‌ها را جذب کرد زیرا بازارهای جهانی در چند ماه گذشته با شوک‌های متوالی مواجه شدند، از جمله فروش چشمگیر سهام فناوری و به دنبال آن حمله روسیه به اوکراین که باعث شد بسیاری از مدیران صندوق‌ها با درصد زیان دو رقمی مواجه شوند.
به عنوان مثال، ARK نسل بعدی ETF (ARKW) کتی وود، که دارای 478 میلیون دلار GBTC است، تقریباً 45 درصد در مقایسه با سال گذشته سقوط کرد، عمدتاً به دلیل قرار گرفتن در بخش هایی که بیشترین آسیب را در طی آشفتگی های اخیر بازار متحمل شدند. از جمله فناوری (14/43 درصد) و ارتباطات (99/27 درصد).
اما در نوامبر 2021، ARKW بیش از 450000 سهام GBTC را به سبد خود اضافه کرد، در حالی که تخفیف‌های آن‌ها تقریباً 17.5 درصد بود.
به طور مشابه، صندوق بینش مورگان استنلی (CPODX) بر اساس اسناد اوراق بهادار خود در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) تا 30 سپتامبر 2021 بیش از 1.5 میلیون GBTC را در اختیار داشت. عملکرد سالانه آن تا 6 مارس 2022، حدود منفی 43٪ بود.
هر دو ARKW و CPODX عملکرد ضعیفی داشتند زیرا GBTC در 12 ماه گذشته 43 درصد کاهش یافت. با این وجود، نه ARKW و نه CPODX فروش سهام قابل توجهی از GBTC را گزارش نکردند.
تبلیغات ETF؟
عوامل زیادی به عملکرد ضعیف GBTC نسبت داده می شود، از جمله افزایش رقابت از سوی صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) در کانادا. برخلاف GBTC، ETFها به سرمایه گذاران امکان بازخرید سهام را می دهند، فرآیندی که از طریق آن صندوق می تواند سهام را بر اساس پویایی تقاضا-عرضه از بین ببرد.
گروه ارز دیجیتال، شرکت مادر Grayscale، تلاش کرده است تا با بازخرید سهام GBTC، تخفیف را کاهش دهد. اما تلاش‌های این شرکت با راه‌اندازی ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) که قراردادهای آتی دارد، بیشتر دچار مشکل شد. این باعث شده است که قیمت GBTC از قیمت نقدی بیت کوین دورتر شود.
اکنون، Grayscale از طریق تلاش‌های خود برای تبدیل GBTC از یک صندوق اعتماد به یک ETF مرتبط با قیمت بیت‌کوین، روی یک سوئیچ کشنده تخفیف کار می‌کند. اگر SEC برنامه Grayscale را تأیید کند، باعث می شود تخفیف GBTC از سطوح تخفیف فعلی خود به صفر بازگردد.
با این وجود، SEC حتی یک برنامه ETF بیت کوین را به دلیل خطرات مربوط به دستکاری قیمت تایید نکرده است. در مقایسه، رگولاتورها در کانادا و اروپا از محصولات سرمایه گذاری فیزیکی با پشتوانه بیت کوین استقبال بیشتری کرده اند.
شرکت مدیریت سرمایه گذاری Investor Trip اظهار داشت که SEC در نهایت ETF را به دلیل فشار طرفداران شخص ثالث تایید خواهد کرد.
در تحلیل خود که در 14 فوریه منتشر شد، نوشت: «در صورت تایید، Grayscale اعتماد را به Spot ETF تبدیل خواهد کرد و فرصت تخفیف دیگر وجود نخواهد داشت.
برعکس، تحلیلگران Conservative Income Portfolio GBTC را سرمایه‌گذاری «مقصد صفر» نامیدند و اشاره کردند که تخفیف ارزش خالص دارایی بیت‌کوین «واقعاً مرتبط نیست».
این ممکن است از دیدگاه کوتاه‌مدت پرش به‌عنوان معیاری از احساسات مرتبط باشد.»
